高性能釹鐵硼,磁材明日之星,稀土彈性標的【行業研究】

磁性強、體積小 高性能釹鐵硼引領磁材未來發展:釹鐵硼具有磁性強、體積小等諸多優勢。隨著技術不斷突破,近幾年發展迅速,目前產銷量已接近傳統鐵氧體,對其替代趨勢明顯。隨著新能源汽車及機器人行業的不斷發展,高性能釹鐵硼需求不斷提升,有望成為未來磁材的發展方向。

產能逐步向中國轉移 高性能釹鐵硼擴產有限:受制于國外環保壓力及生產成本的上漲,全球釹鐵硼產能不斷向國內轉移,目前已占全球總產能90%左右,左右全球釹鐵硼供應。高性能釹鐵硼由于技術門檻較高,多以定制化產品為主,擴產難度較大。我們判斷2017-2019年,我國高性能釹鐵硼產能增加約為4000噸、8000噸、10000噸,全球總產能約為5.3萬噸,6.1萬噸,7.1萬噸。

五大領域拉動需求增長 高性能釹鐵硼未來供需緊平衡:隨著新能源汽車、節能風電及機器人產業的發展,高性能釹鐵硼需求日益增長。同時電梯及變頻空調領域需求穩中有升。我們判斷2017-2019年,全球高性能釹鐵硼總需求量約為5.2萬噸、6.2萬噸、7.3萬噸,供需有望呈現緊平衡狀態。同時行業庫存較歷史高點有所下降,行業格局持續向好。

受益稀土價格溫和上漲 股票彈性高于稀土標的:稀土約占釹鐵硼成本構成70%,稀土價格與釹鐵硼價格走勢呈現高度相關性。由于釹鐵硼行業原料備貨周期較長,通常達3-5個月,稀土價格溫和上漲,有利于廠商逐步提價并享受存貨增值。從歷史走勢來看,稀土價格上行周期里,釹鐵硼標的股票彈性高于稀土標的,我們判斷隨著六大稀土集團整合完畢及稀土打黑的逐步推進,稀土價格底部區間已經確立,未來有望步入溫和上漲通道,釹鐵硼有望成為稀土永磁板塊的關注重點。